海通证券：债市低调等待经济数据披露
从市场表现情况看，沪市38家上市国债近四成当天有成交，逆市上涨的仅有010410，收高0.29％；下跌的有9家，其中长期券普遍收低0.2％以上；另有2家持平。市场交易主要集中于010203券，约占全天国债总成交额的七成。
周五国家统计局将公布的5月经济数据，预计当月CPI会在3％左右，略高于4月的2.8％，接下来的几个月CPI仍可能小幅攀升。不过，短期内是否加息仍存在较大变数，由于我国货币*策担负多重目标，央行更可能继续采取上调存款准备金率的措施逐步控制信贷增量，这对债市有影响，更多是在投资者心理层面增加对货币*策收紧的预期，遏制市场做多热情。
总体而言，国债和企业债近期涨幅较大，收益率已经显著回落。相对来说企业债收益率仍高于近似期限的国债2-3个百分点，属于固定收益投资的较好品种，投资者可考虑在资产组合中保持一定比例的企业债。不过目前税后收益率最高的长虹债也只有5.4％左右，去年底以来累计涨幅约8％，短期或受获利回吐的影响，应该考虑介入的时机问题
另一方面，股市在大幅下调后有回稳迹象，近期股票和基金普遍有15－20％的调整，这时候逢低买入一些封闭式基金和分红回报较高的价值股是不错的选择。目前有部分上市公司每年收益保持增长、红利*策稳定，红利收益率高于同期存款利率，具有较大投资价值。
笔者认为，债券和股票是资产配置的两个组成部分，具有不同的风险收益特征。前者具有每年稳定的利息收入和到期还本的保证，除非发生不能偿还的情况，一般持有到期不存在亏损的可能；后者分红回报不确定，也不会偿还本金，但可以分享企业成长，以更高的价格出售给后来者，也就是获取资本利得，但市场的波动性往往会导致阶段性的资本“利损”。作为投资者而言，应该根据自身的风险承受能力合理配置股票和债券资产。